美元真的要崩溃？西方媒体已经开始商量“后事”了

 　　封锁伊朗、构陷华为、霸凌TikTok、制裁香港官员……一段时间来，美国已经向全世界疯狂演示了美元霸权的花式用法。

　　然而，美元霸权本身正在动摇。

　　更不寻常的是，这个话题不再是由一些边缘媒体或学者窃窃私语，而是正在由全球主流媒体们拉开架势严肃讨论。

　　01美元病情“诊断书”

　　一切始于疯狂印钞。

　　如下图，自1980年有历史记录以来，美国M2（广义货币供应量，黑色线）通常表现为缓慢且稳定地增长。今年以前，其增长率从未超过15%（红色线）。但今年2月下旬起，为了给资本市场止血，M2一路狂飙，从去年底的6.7%直线飙升到了今年6月的22.9%。

　　美元指数随之从103点的高位持续下挫。8月13日下午，美元指数报93.17点，自3月以来跌幅近10%。

　　这是市场质疑美元价值储藏功能的真实反应。而现代货币理论中，货币的三大主要职能之一就是价值储藏。

　　也就是说，美元的基础，动摇了。

　　问题终于严重到了令人无法忽视的地步，美元霸权的“后事”成为多国主流媒体的议程。

　　美国市场观察网（Marketwatch）8月3日以相当冷静的口吻，给出一份美元前景的“诊断书”：

　　文章提到，美元在经历了近十年来最严重的月度下跌后，于8月开始反弹，但这并没有阻止那些预计美元会进一步走软的看跌者。

　　截止7月底，美元指数下挫近10%，贵金属方面，黄金价格站上了2049元/盎司的高位。尽管8月10日金价有所回落，但今年以来已飙升近35%。期货市场方面，美国商品期货交易委员会（CFTC）近期公布的数据显示，美元很不受投机交易商的青睐。

　　报道援引渣打银行首席策略师史蒂文•巴罗（StevenBarrow）的观点称：通常情况下，美元在危机期间相对于其他发达国家货币表现得“稍微好一点”，但在本次疫情流行中，美元表现得比其他主要货币更为疲软，这可能令人感到不安。

　　巴罗提供了一张美国经济政策不确定性图表。

　　该图显示，美国的不确定性已飙升至与世界其它地区相似的水平。但在疫情之前，美国的不确定性远低于全球水平。

　　巴罗表示，的确还有其他因素也会导致美元走软，但根本的问题是，美元还值得信任吗？

　　“如果美国的经济前景、政策制定过程、选举可信度等方面出现问题，那么美元对其他主要货币可能会陷入暴跌”，巴罗说道。

　　彭博社6月15日刊登美国经济学家、摩根士丹利亚洲区前主席斯蒂芬·罗奇的评论文章，题为《即将上演的美元崩盘将如何展开》：

　　文章说，同所有外汇汇率一样，美元价格是一个相对价格，它包涵了一个国家的广泛价值主张，与其他国家的可比特征进行比较——从经济到金融，从社会和政治。

　　由此可见，外汇汇率的变化反映了这些实力的相对变化——美国对欧洲、美国对日本、美国对中国等等。

　　罗奇认为，美国宏观经济的失衡将前所未有地加剧。一方面，国内储蓄率大幅下降。疫情爆发之前，美国国内储蓄率已低至国民收入的1.4%。由于这些巨大的预算赤字，我们将看到负储蓄率-5%到-10%。另一方面，无论是反全球化还是“脱钩”，无论是发起贸易战还是高举贸易保护主义，美国在许多领域浪费了其全球领导地位。

　　罗奇还在7月23日接受美国《财富》杂志采访时预计：基于上述两个原因，美元指数将下跌35%，美元作为世界主要储备货币的地位将面临“合理挑战”。他列举的主要挑战者有欧元和人民币，另外，他认为数字货币和黄金也必须被认真看待。